花旗：上调腾讯(00700)目标价至530港元 维持“买入”评级

智通财经APP获悉，花旗发布报告称，腾讯(00700)首季业绩好过预期，主要受惠盈利来源有韧性，加上产品、服务及策略升级也有较好的时间规划，期内手游表现跑赢大市，而社交广告收入强劲，游戏组合转变带动相关利润提升，配合成本管控措施见效等均带动盈利表现。

随着内地复工复产，管理层指出游戏方面将恢复正常，而用户在数码内容及社交网络上所花的时间也会恢复正常，此外第二季要面对广告预算削减等的挑战。管理层表示，会将游戏变现力度减慢，以确保游戏可有更长的生命周期，但相信其增长势头维持稳健，只是首季的高增长似乎难以维持。公布业绩后，该行将公司目标价由495港元升至530港元，维持“买入”评级，而且是该行的首选，认为公司兼具防守性优势。

该行上调公司2020-2022年收入及每股盈测，预计其手游收入在今年第二季同比增52%，环比则跌3%至338亿元人民币(下同)；金融科技与商业服务收入同比升25%至286亿元；媒体广告则预计同比跌23%；社交广告则预计同比增35%。

该行指出，游戏及数码化内容首季受惠“居家令”的带动，手游收入同比升64%，视频订阅收入也同比升26%，该行相信首季游戏表现理想促使管理层暂时放慢变现方面的力度，同时该行估计新游恢复至公共卫生事件前的水平，云服务项目复苏则预计会较慢。