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帮美联储买买买,贝莱德(BLK.US)能赚多少手续费?

2020年5月12日 16:03:42

本文来自 万得资讯。

美联储在其官网上公布了与贝莱德(BLK.US)签署的66页的投资协议,协议说明了贝莱德需要购买的各项资产以及因此获取的相关费用。

Wind 曾报道,美联储的在3月救市期间,救市政策宣布的间隔时间,已经开始用小时计,各种政策工具轮番派上用场。据文件显示,贝莱德参与美联储资产购买项目分别是固定SMCCF项目和基于资产管理规模的SMCCF项目。

数十年经营,一朝“躺赚”

贝莱德帮美联储买买买,赚取的费用不仅是上文提到的两大资产购买,还有资产管理费用等。

具体来讲,固定SMCCF项目已经进行了5次,费用从75万美元到20万美元不等。

基于资产管理规模的SMCCF项目已经操作了7次,费用与SMCCF 管理的时间和各阶段管理的平均总额相关。

贝莱德还将收取SMCCF 资产费用,收费标准是平均管理资产总额在500亿美元以下收取费用按年率0.015%算,平均管理资产超过2500亿美元时不收取费用。

除以上费用,贝莱德还能从美联储获取现金管理费用。费用收取规则是平均现金管理超过2500亿美元时不收取费用,现金量首次达到100亿美元时收取0.02%的年费。

据ZeroHedge计算,总体来看,贝莱德为美联储救市,“躺赚”500万美元。由于美联储实行的是“无限量QE”,购买计划还会持续很久,预计贝莱德最终在购买债券ETF操作上,就可以轻松获利1500万美元。

这还不算“间接受益”。比如,在美联储官宣贝莱德作为“代操盘手”后,投资者向贝莱德管理的ETF投入了创纪录的15亿美元,相当于该公司将获得约230万美元的管理费用。

影子央行贝莱德

贝莱德在过去10年里打造了一家极具知名度的资产管理公司,还利用2008年协助管理联储工具的经验,让该咨询公司在其领域占据了主导地位,为许多公共机构提供服务。

纽约联邦储备银行所指出,贝莱德拥有“在二级市场大量购买所有相关类型的公司债券和公司债券的专业技能”。简而言之,贝莱德的经验和数据库使其成为美联储的天然合作伙伴。

据悉,本次贝莱德需要代替美联储运营三个工具:

一、代表纽约联邦储备银行购买由多户住房抵押贷款担保的机构商业抵押贷款支持证券。美联储将决定哪些由联邦国民抵押贷款协会(Fannie Mae, 简称﹕房利美)、联邦住房贷款抵押公司(Freddie Mac, 简称﹕房地美)和Ginnie Mae担保发行的证券可以购买。贝莱德将执行这些交易。

二、贝莱德还将管理两项大规模债券购买计划,将负责一个由美联储支持的机制,从美国公司购买新的投资级债券。

三、该公司还将监管另一个购买已经发行的投资级债券的工具。购买债券将是这一努力的重点。但该公司也可以选择购买投资美国投资级债券的交易所交易基金(ETF),包括该公司自己的ETF。贝莱德是最大的债券ETF提供商。

尽管外界质疑,贝莱德管理者固收类ETF的资产规模约占全球该类资产总额的一半,美联储的委托和债券ETF购买计划,会让该公司在市场中获益。

不过,除了贝莱德,美联储还能选谁呢?

正如长期专注于金融领域人耶鲁大学法学院教授John Morley 所说,“我不知道还有其他什么公司能在短时间内处理这类事情。即使贝莱德没有直接参与,鉴于其ETF的主导地位,它也会与美联储合作。“

贝莱德的COO Rob Goldstein 上月接受采访时也表示,金融市场咨询业务具有“某些客户需要的能力,而且在这个领域,没有多少人可以提供这种能力” 。

在过去的十年中,贝莱德从来没有停止“收留央行出来的人”。瑞士央行前行长Philipp Hildebrand 成为贝莱德的董事会副主席,美联储前副主席Stanley Fischer和前英国财政大臣George Osborne是贝莱德的高级顾问。

(编辑:张金亮)

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