研究

花旗:维持信德集团(00242)“买入”评级 下调目标价至3.6港元

2020年3月30日 15:22:52

智通财经APP获悉,花旗发布报告称,信德集团(00242)去年核心盈利为36.24亿元,表现稳固,主因濠尚入账所带动,但目前仍未见明显的销售进展。而濠尚商场开业也会延期,不过信德与华润置地(01109)合作的上海项目会填补2021年的物业盈利空缺。

该行称,信德运输分部去年出现1.22亿元经营亏损,喷射飞航去年因港珠澳大桥的开通令客量减少,管理层称这将与合作伙伴香港中旅(00308)进行重组,向后者出售喷射飞航持股,所持权益将由71%降至50%,喷射飞航将成为双方的合营,另中旅会注入“金巴”业务。因此,该行相信信德对“金巴”有效权益将会增加。

该行还称,升信德2020至2021年盈利预期5%至18%,以反映物业盈利入帐最新指引及所持喷射飞航权益下降,但降其每股资产净值(NAV)估算,由8.81港元降至7.17港元,以反映运输业务估值下降,及净负债增加,目标价相应由4.4港元降至3.6港元,相当于目标每股NAV折让50%,维持“买入”评级,其估值便宜。

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