研究

野村:下调周生生(00116)目标价至8.1港元 维持“中性”评级

2020年3月30日 14:06:33

智通财经APP获悉,野村发布报告称,周生生(00116)2019财年收入同比下跌5.7%至177.36亿元,大致符合该行预期。期内,香港及内地同店销售分别下跌12%及1%,意味着2019下半年同店销售分别下跌25%及4%。另外,纯利同比下跌36.4%至6.44亿元,差过该行预期。管理层表示,公司正寻求退出证券及期货经纪的业务,以专注于珠宝业务。

管理层预期香港及内地在1至2月份同店销售分别下跌44%及45%,虽然内地已有超过95%的店铺恢复营运,但3月的同店销售预计跌50%,客流量仍低,加上金价高昂,3月香港的同店销售则预计跌60%。现时游客数量最少,香港消费者情绪低迷,该行预期公司2020财年的香港及内地同店销售分别为下跌23%及15%,较早前的预测有所下调。

该行相信,金价今年来上升8%能支持黄金产品的毛利率扩张,而公司也一直积极与业主商谈减租,3至4月份的平均租金下降约22%-23%,相信公司2020财年的毛利率将为27.2%。该行表示,将公司的目标价由10港元下调至8.1港元,维持“中性”评级。

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