研究

瑞银:予中国联通(00762)“买入”评级 下调目标价至7.7港元

2020年3月26日 14:01:27

智通财经APP获悉,瑞银发表研究报告,中国联通(00762)去年业主表现稳健,而资本开支指引则低于预期,业绩中值得留意的地方是工业互联网业务增长仍然强劲,同比升43%,现时贡献整体服务收入的12.4%,而2020年资本开支指引为700亿元人民币(下同),较该行预期少70亿元。该行指出公司势头及现金流方面均强劲,但派息比率仍维持在40%,予“买入”评级,目标价由8.5港元降至7.7港元。

该行指出联通预计今年资本开支将为700亿元,当中350亿元将用于5G,低于市场预期,但公司无提升派息比率。管理层预期今年5G用户可达到5000万户,而现时5G用户消费约较平均高17%,公司未有透露现时5G用户数量,但估计正流失市场份额至其他同业,考虑到未来在5G及工业互联网上的投资,公司也指引今年EBITDA利润率将有轻微跌幅。

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