交银国际：降中国太保（02601）目标价至30港元 评级“买入”

智通财经APP获悉，交银国际发布研究报告，称考虑公共卫生事件影响，下调中国太保（02601）新业务价值增速预测，预计2020年同比略增，将目标价从39港元下调至30 港元(基于0.55倍20年 P/EV)，维持“买入”评级。

交银国际指出，2019年归母净利润同比增长54%，主要来自所得税贡献，税前利润同比持平。归母营运利润同比增长13.1%。分红率有所下调，但在同业中仍属较好水平;预计未来与营运利润挂钩，以保持分红平稳增长。

新业务价值增速好于交银国际预期，但预计仍落后同业;去年下半年月均人力趋稳，新业务价值率显著提升。产险业务综合成本率保持稳定，车险表现优异。投资收益表现稳健。太保仍重点关注业务质量和价值增长，投资收益表现稳健;下调后的分红率在同业中仍具优势。公司转型成效值得期待。