高盛：长实地产(01113)资产负债强劲 目标价73.2元 评级“买入”

高盛发表报告表示，香港市场流动性充裕令楼价短期保持高位。该行看好长实地产(01113)，认为公司有强健的资产负债表，能捕捉土地储备或并购机会，加上公司积极管理资本。该行上调长实地产2016-2018年每股核心盈利预测3.9%、00.6%及2.6%，目前价由73元升至73.2元，评级“买入”。

报告提到，六大发展商未售住宅单位减少至只有54%，较五年前下跌16个基点，自6月起愈来愈多发展商开始增加土储。该行预计未来六个月有12幅大面积及有商业元素的土地潜在招标，价值900亿元，相信发展商会有兴趣。

该行预期发展商的利润率持续受压，上半年已下跌至29%，令发展商加快转向增加租金收入，以补充收入缺口。管理层亦更加关注资本回报，分派增长将高于每股账面值。

基于行业资产净值折让收窄至39%，接近五年平均值36%，除非市场有更强改善信号，支持资产净值上升，否则未来折让趋势将会扭转。