高盛：下调港银NIM预测 维持恒生银行(00011)“买入”评级

智通财经APP获悉，高盛发布报告称，美国联储局周二晚上突然宣布减息半厘，联邦基金目标利率降至1至1.25厘。该行称，自上次更新预估(2月7日)以来，联邦基金期货价格已下跌约80个基点，因此更新了香港银行同业拆息(HIBOR)预测。鉴于净息差(NIM)对HIBOR有高度敏感性，尤其是恒生银行(00011)及中银香港(02388)，该行对覆盖的香港银行NIM估计下降12-13个基点，而预测中银香港或恒生跌20个基点。

该行将恒生目标价由202港元下调9.9%至182港元，维持“买入”评级；将中银香港的目标价由35.7港元下调5.88%至33.6港元；将东亚银行(00023)目标价下调4.3%至17.8港元；维持“中性”评级。由于NIM下调，该行对港银的2020每股盈利预测平均下调8%、2021下调7% 及2022年下调6%﹕。

该行表示，较低的美元利率可能会推动贷款增长，尤其是随着内地企业被鼓励从明年开始从内地与香港息差缺口中套利，故提高了贷款增长预期。但市场持续疲软，非利息收入略有下降，而GDP持续下调，信贷成本也有所上升，抵消贷款增长预期。该行又表示，由于尚未对美联储下调前景做出调整，宏观复苏以及股息将支撑银行股价，对香港银行的评级保持不变。