研究

交银国际:上调安踏(02020)目标价至71港元 维持“中性”评级

2019年12月9日 10:32:18

智通财经APP获悉,交银国际发表报告,上调安踏体育(02020)目标价29.1%,由55港元调高至71港元,维持“中性”评级。

该行称,安踏上周五发盈喜,预期2019年公司股东应占溢利将同比增加约45%,合营公司预计亏损不多于6.5亿元人民币,因此整体公司股东应占溢利将增超过30%,整体净利润同比增长超过30%是与该行预测的33%一致,但低于市场预期的38%。虽然核心利润强劲,但投资者可能会对Amer的意外亏损持负面态度,这与特步(01368)在2019年上半年业绩后披露并购相关一次性成本导致股价大跌相似。6.5亿元人民币的应占合营公司亏损部分属经常性,包括营业利润、一次性交易相关成本及购买价格分配费用。安踏提到购买价格分配大部分计入商誉,该行认为这将会是一把双刃剑。

此外该行指出,留意到今年冬季的折扣时间及幅度较往年提早和加大。由于FILA是零售业务,故认为其服装产品较多,价格也较高,冬暖可能对其下半年损益产生更直接的影响。

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