大和:升中国通号(03969)至“跑赢大市”评级 下调目标价至5港元

大和发布报告称,将中国通号(03969)评级由“持有”升至“跑赢大市”,目标价由6.2港元降至5港元。

智通财经APP获悉,大和发布报告称,将中国通号(03969)评级由“持有”升至“跑赢大市”,主要因为其于A股上市后有超卖的情况,H股目前估值较过去三年的13倍平均市盈率低2个标准差,该行预计公司2018-2020年的经调整盈利年复合增长率达14%。另外该行表示,降2019-2021年核心每股盈利7%-11%,以反映第三季表现,及降2020-2021年利润以反映城际铁路竞争加剧,目标价由6.2港元降至5港元。

该行称,公司在铁路讯号系统付运方面,会在2019-2020年达至高峰,预计今年铁路项目新订单增长为25%。根据中国铁路规划,于今明两年有超过6000公里新线投入,将会加大铁路讯号的新订单,带动今明两年收入增长。

该行又称,因应有更多私人企业以优惠价格进入城际铁路系统市场,令竞争更竞烈,而公司于广州附属获5条新线项目,带动市占率,但公司计划以更具竞争力的价钱竞投,预计收入会有增长,目标第四季的收入增长达双位数(首九个月按年跌9%)。

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