新股消息 | 广告营销商瑞诚中国过上市聆讯 2019年前四月毛利率仅9.9%

智通财经APP获悉，10月30日，港交所网站披露，广告营销商瑞诚(中国)传媒集团有限公司(简称瑞诚中国)通过港交所主板上市聆讯，独家保荐人为东兴证券(香港)。

瑞诚中国于2003年成立，主要于中国从事电视广告服务。目前公司能够提供广泛的广告服务，包括数据分析、营销策略规划、广告解决方案制定、采购广告资源、整体协调及评估广告成效。

瑞诚中国业务模式

根据灼识咨询报告，按2018年电视广告收益计，瑞诚中国在中国约5000家电视广告媒体营销商中位列第十，市场占有率约为0.3%。

市场优势方面，瑞诚中国与江苏、湖南、上海及浙江等国内主要省级卫星电视台供应商建立了长期合作关系，具有一定的电视广告资源，例如黄金时段的电视广告时段，以及知名电视台高收视率及高需求的综艺节目或电视剧植入软性广告的权利，因此其在电视广告媒体界具有一定的地位。

业绩方面，2016年-2018年，公司收益分别为313.08亿、660.61亿及783.36亿，复合增长率为58%;期内溢利分别为1576.6万、3774万及4662.3万，复合增长率为72%。2019年前4月公司收入为2.68亿，同比增长26%，溢利为667.7万，同比下降15.56%。

瑞诚中国称，公司2017年业绩增长主要由于电视广告服务收入增加，2018年业绩增长则由于公司将业务扩展至数字及户外广告服务所致。

从业务构成来看，公司主要业务仍为电视广告服务，但其数字广告服务业务开始大幅增长，更有盖过电视广告服务业务之势。2016年至2017年，公司电视广告服务均占总收入的90%以上，分别为306.78亿及598.73亿，但2018年公司电视广告服务业务收入占比降至67.3%，数字广告服务业务占比则由2018年的5%大幅增至25%，2019年前四个月，公司数字广告业务则超过电视广告业务，分别为46.7%及43.7%。另外从纯利率角度来看，公司数字广告服务业务一直优于电视广告服务业务。

值得注意的是，公司近年来毛利率不断降低，2016年至2017年，公司毛利率由13.8%降至12.6%，2018年再进一步降至12.2%。瑞城中国称，主要由于公司电视、数字及户外广告服务的毛利率下降。

截至2019年4月30日止四个月，公司获得相对较低的毛利率约9.9%，主要由于：饮茶业的主要客户之一于2019年农历新年的电视广告项目的毛利率相对较低;以及公司就电视广告服务向一名电信服务业客户设定相对具有竞争力的价格，以维持业务关系等。

至于本次上市所筹资金，瑞诚中国表示，将用作进一步发展公司数字广告业务、户外广告业务，以及加强公司企划及数据分析能力。

资本运作方面，2016年8月2日，瑞城中国的非间接全资附属公司北京瑞诚于新三板上市，但随后，公司考虑到未来业务发展策略，于2018年10月9日又将北京瑞诚在新三板摘牌。