高盛：维持领展(00823)“中性”评级 目标价53.6港元

高盛发表研究报告，指领展(00823) 将于11月初公布2017财年上半年业绩，高盛预计未来三年，领展每单位分派复合增长达7.5%，但现时估值相当于2017财年预测收益率3.8%及市账率1倍，均处于近五年历史的相对高位，股价已反映清晰的增长轨迹。以贴现现金流计算，高盛对领展目标价维持53.6港元，并维持“中性”评级。

高盛称，过去两年，领展在物业组合增加了内地资产、商厦物业及东九龙发展项目。在短期内，管理层倾向专注执行现时项目管道，以及在现有物业组合中发掘未优化资产的改善机会。

高盛表示，在低息环境持续及强劲投资需求下，管理层积极审视资产组合，以发掘潜在出售资产机会(今年4月出售了9项物业，套现37亿元)，并重申策略，运用部分回套资金进行股份回购，以抵销收入损失对每单位分派带来的影响。

另高盛指出，在整体零售市场持续疲弱的情况下(首八个月跌10.2%)，领展租户销售保持稳定，在2017财年首季实现4.3%增长。租户转变率录约20%(相对2015年度为26%)，租户成本比率约12.2%，处健康水平。