曲线倒挂理论之父贝尔·哈维:企业和大众应为经济衰退做好准备

作者: 智通财经 许然 2019-10-09 06:00:00
在过去30多年时间里,哈维一直都在追踪收益率曲线倒挂现象。1986年,他在芝加哥大学的博士论文中展示了这项指标的可靠性

智通财经APP获悉,近日,杜克大学富卡商学院(Fuqua School of Business)的教授坎贝尔·哈维(Campbell Harvey)表示,投资者、消费者和企业现在应该做好应对经济衰退的准备。

他指出,人们应在经济衰退前做好应对措施,而不是等危机来临后再做打算。“企业们现在应该开始审视投资计划。在经济扩张时期,管理资产是一件相对容易的事情,而在经济下滑时情况就变得比较棘手。制定一个计划总比发现自己陷入了经济衰退,不得不即兴发挥要好得多。”

今年,美债收益率曲线在3月份时出现短暂倒挂,并在5月份时再次出现。在过去30多年时间里,哈维一直都在追踪收益率曲线倒挂现象。1986年,他在芝加哥大学的博士论文中展示了这项指标的可靠性。

哈维表示,美债收益率曲线倒挂的时间需要持续3个月,才能证明经济陷入衰退。而今年出现的曲线倒挂意味着经济已经接近陷入衰退。他指出,倒挂并不是巧合,而是指未来6到18个月左右经济可能陷入衰退。因此,企业可以对此做出反应,比如,推迟支出以及投资计划等,直到经济开始好转。

2年期和10年期的美国国债利差在8月底短暂倒挂后转正,并一直保持在这一水平,不过截至周二早盘,这一差距仅为9个基点左右。

但国债收益率曲线倒挂并不一定会拖累股价。今年早些时候,经济学家尤金•法马(eugene fama)和肯尼斯•弗兰奇(kenneth french)的研究发现,政府债券间的倒挂与股市表现不佳没有关联。

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