研究

野村:首予融创中国(01918)“买入”评级 目标价50港元

2019年9月25日 10:36:59

智通财经APP获悉,野村发布报告称,研究融创中国(01918)的土地储存及一、二线城市市场后,该行认为公司去杠杆程度无容置疑,预期到2021年其净负债水平将由今年上半年的224%降至67%,相信去杠杆的重要举措之一是拿地态度将较审慎,预计今年下半年至2021财年将以销售回款的28%用作购地,而2017财年至今年上半年相关水平达64%,主要因为公司已有较庞大的土地储备,当中一、二线城市土储规模已是2018财年一、二线城市销售的5倍,而行业整合空间也有所收窄。

该行认为,融创土地储备是业内最佳之一,当中有81%土地是位于一、二线城市,估计公司可售资源达2.38万亿元人民币,相当于2018财年销售的5.2倍,而受惠并购方面的优势,其土储平均成本只是其销售均价的27%。

该行认为,股份被低估,主要受惠去杠杆带动未来有机会跑赢,故予目标价50港元,首次予“买入”评级。

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