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DBS Bank (Hong Kong) Ltd:提高网龙(00777)目标价至38港元,教育业务变现可期

2019年8月29日 19:21:17

智通财经APP获悉,DBS Bank(Hong Kong)Ltd于网龙(00777)业绩会后发布研报,由于公司强劲的游戏表现以及看好2019年下半年的教育业务变现,三年以来利润复合年均增长率高达36%,DBS Bank(Hong Kong)Ltd重申网龙“买入”评级,并提高目标价至38港元,较现价有75.1%的上升空间。

预期2019年全年游戏收入增长33%,2020年《魔域II》手游将成为新的增长动力。2019上半年游戏收入同比增长51.6%达人民币15.76亿元,表现优于腾讯及网易的游戏收入增速。《魔域》端游于2018第四季度推出资料片后,月流水有明显提升,预期下半年将继续保持。

教育业务方面,2019年9月公司将推出高利润率的订购模式的在线按需家庭作业辅导服务。DBS Bank(Hong Kong)Ltd预计2019下半年教育业务收入同比增长22.5%,而2020年俄罗斯三期订单(预计订单金额将大于俄罗斯二期订单)以及埃及的订单将持续提升教育盈利能力。

DBS Bank (Hong Kong) Ltd 认为网龙当前股价对应游戏业务2019-2020年的PE分别为7倍和9倍,对比同行10-20倍PE仍被低估。

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