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商业模式遇挑战,Uber(UBER.US)、Lyft(LYFT.US)能否成功“渡劫”?

2019年8月22日 18:27:38

本文选自“美股研究社”。

在经济衰退时期,消费者信心会下降,并可能在很长一段时间内保持在低迷的水平——这可能会打击优步和Lyft的商业模式,降低需求,损害它们的增长故事。优步(UBER.US)股价较5月份的IPO价格下跌了约17%,而Lyft(LYFT.US)股价较3月底的IPO价格下跌了约25%。

密歇根大学的消费者信心指数(Index of Consumer Sentiment)显示,2008年经济衰退之后,消费者信心花了大约四年时间才恢复到衰退前的水平。该指数每季度调查消费者的支出意愿。我们可能不知道未来的经济衰退会有多严重,但是一旦经济衰退,叫车服务可能会全面下滑。

“大多数去酒吧和餐厅的车都是自由选择的。人们可以很容易地通过去酒吧和外出就餐来省钱,这意味着更少的交通工具,密歇根大学密歇根大学罗斯商学院的 Erik Gordon 教授说。“休闲旅游也是自由支配的,因此人们可能会减少乘坐飞机的次数,需要的往返机场的交通工具也会减少。甚至商务旅行也有一部分是自由支配的。你必须采取一些措施,但在经济低迷时期,旅游预算会被削减。”

如果更多的消费者在经济低迷时期不愿享受便利,而选择吃得更便宜,Uber Eats等外卖服务也可能受到冲击。按营收计算,Uber Eats是优步增长最快的业务领域。这可能会给Uber的增长叙事带来另一个障碍;上个季度,优步的叫车收入同比仅增长2%,而其外卖业务Uber Eats的收入增长了72%。

在提交给S-1的文件中,优步和Lyft都将经济低迷列为其业务的一个潜在风险因素。不过,这两家公司与其他面向消费者的服务的不同之处在于,它们也是一个既能提供拼车服务又能雇佣司机的双边市场。南加州大学(University of Southern California)营销学教授卡琳达表示:”这些人都失业了,所以他们转向了其他就业方式。我认为我们将看到司机人数的增加,”她说,这可能导致供需之间存在问题的失衡。“总的来说,我认为这将对优步(Uber)和Lyft等公司造成负面影响:司机供过于求,乘客可自由支配的收入减少,对这些服务的需求减少。”

太多的司机可能会迫使优步或Lyft限制新司机的供应,但这样的行为可能会阻碍这些公司的其他盈利方式,比如Lyft日益壮大的租车项目Express Drive。

假设经济低迷意味着需求下降,优步(Uber)、Lyft和其他“分享经济”服务(如送餐应用)可能会面临一些艰难的选择,即如何最好地渡过经济动荡的时期。

近几个月来,优步和Lyft都不再提供大量促销和激励措施来吸引和留住乘客,而是基于市场正在企稳的观点,接受更为“理性”的定价。但要想让乘客在经济低迷时期重新回来,他们可能不得不降低价格或使用其他促销策略,以保持增长故事朝着正确的方向发展。

最近的财报电话会议,首席执行官Dara Khosrowshahi驳回质疑其盈利前景“meme”告诉投资者,“业务规模的方式我们是一个全球业务规模,但网络效应与20百分之率——我认为我们有可能,如果我们长期执行应该是一个壮观的业务。”

不过,自优步8月8日发布财报以来,该公司股价已经下跌了约18%,投资者似乎并不完全相信优步“先增长,后盈利”的策略,至少目前是这样。

"他们最不需要的就是经济下滑,这会令他们的销量下滑," Gordon补充道。

除了Lyft和优步,经济低迷还可能造成更广泛的“共享经济”中赢家和输家的分离。“共享经济”不仅包括叫车服务,还包括DoorDash、GrubHub (GRUB - Get Report)和Postmates等快递服务,以及Airbnb和其他公司。

Ukanwa补充道:“看看Lyft是否还能生存下来,将是一件有趣的事情。”“另一个含义是,作为压力测试的结果,(经济低迷)可能会消除很多竞争。”

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