研究

小摩:下调联通(00762)目标价至11.5港元 维持“增持”评级

2019年8月19日 10:58:36

智通财经APP获悉,小摩发表报告称,中国联通(00762)有很大机会不能达到今明两年的服务收入目标及明年盈利目标,而现时股价已反映对公司财务及资本开支较“熊”的看法,故维持其“增持”评级,但将目标价由12港元降至11.5港元,此按综合方式作估值,相当预测今年市盈率23倍。

该行指出,联通管理层谈及潜在与中国电信(00728) 共建5G网络,这是向市场释放正面讯息,缓和对5G资本开支负担的忧虑,但同时意味市场对5G基站及铁塔需求的预期存在下行风险。联通与中电信潜在共建共享5G网络,此业务模式可节省资本开支,并在网络质素上亦具协同效应。

该行表示,联通将今年5G基站目标由2万至3万座增至逾4万座,但维持全年资本开支指引,意味早前的5G资本开支预算已假设需兴建3.8万座基站。另外,公司指最便宜的5G套餐将定价在190元人民币,意味5G短期将只针对高端客户,而公司无意于今年为5G手机提供补贴。

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