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招银国际:上调雅生活(03319)目标价至19港元 维持“买入”评级

2019年8月13日 10:33:52

智通财经APP获悉,招银国际发表报告称,雅生活(03319)上半年盈利增长63%至5.41亿元人民币,收并购带动收入同比增长59%。该行将雅生活目标价从17.5港元上调至19港元,将其作为板块首选,维持买入评级。

该行指出,收并购是雅生活物业管理业务增长的主要动力,公司在2019上半年透过收并购新增了6470万平在管面积,占总新增在管面积7300万平的88%,带动整体收入增长。管理层在上半年非常重视营运效率,积极完善营运结构,其SG&A占收入比从2018上半年的8.8%减少至2019上半年的6.4%。

该行还表示,雅生活盈利增长强劲,预计2019/20年增长达为42%/ 39%,并有机会纳入港股通。此外,公司第三方项目的增长空间较大,预计雅生活在日后内生增长不断体现后,市场将提高其估值水平。

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