研究

瑞信:下调九龙仓置业(01997)目标价至49.2港元 维持“中性”评级

2019年8月7日 11:53:17

智通财经APP获悉,瑞信发表研究报告称,九龙仓置业(01997)中绩表现符预期,基本盈利年增长3%至52亿港元,中期息增长5%至1.1港元,净负债比率按半年跌1.6个百分点至16%。但为反映宏观不确定性致消费情绪恶化,该行下修其估值基础,由NAV估算折让35%扩大至40%,目标价相应由54.5港元降至49.2港元,维持“中性”评级。

该行指出,即使市道疲弱,九仓置业的业务组合仍展现韧性。其中尖沙咀海港城上半年零售销售年同比仅微跌0.6%,已跑赢整体市场及奢侈品板块同期表现,另外零售租金年增长6%,办公室收入年增长6%。九仓置业现估值相当于资产净值(NAV)折让约44%,折让幅度多于其34%的历史均值。该行降其2019至2021年各年每股盈测各约2%,另降NAV预测约2%,以反映零售销售倒退引致租金收入增长放缓的假设。

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