研究

富瑞:料长和(00001)将分拆电信资产 予“买入”评级 目标价102港元

2019年8月2日 09:29:25

智通财经APP获悉,富瑞发表研究报告称,长和(00001)在公布半年业绩之时,将重组两间新公司持有电信资产。该行预计此有助释放资产价值,并分拆相关资产,但分拆遭管理层否认。公司内地零售同店销售开始复苏,确认该行认为零售分部分拆的信念。该行对长和持“买入”评级,目标价102港元。

该行指出,在半年业绩表现方面,和黄中期纯利按固定汇率及IFRS 16会计基准前计算,同比增长1%,外汇等对盈利有不利影响,但部份为收购 Wind 的50%抵销。上半年EBITDA同比跌5%。长和管理层称,英镑每跌10%,等同长和的EBITDA Tre将会下跌2%。

该行还表示,内地零售上半年EBITDA以港元计自同比增长9%,以实际汇率计算则同比增长14%。上半年内地零售的同店销售增长呈正数,为2014年首次。公司电信业务受惠于收购 Wind Tre 余下50%,欧洲业务以港元计EBITDA及经营溢利各同比增长27%及33%,按实际汇率更达到34%及40%。

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