中金：维持津上机床中国(01651)“跑赢行业”评级 下调目标价至11.74港元

智通财经APP获悉，中金发表报告称，维持津上机床中国（01651）盈利预测不变，公司当前股价对应5.9 倍2020财年市盈率和4.8倍2021财年市盈率。该行维持其跑赢行业评级，由于自动化行业估值中枢下移，下调公司目标价11%至11.74港元，对应9倍2020财年市盈率和7倍2021财年市盈率，较当前股价有53%的上行空间。 

该行指出，津上机床中国2019财年收入同比增长23.2%，归母净利润同比增长89.5%，公司毛利率改善4.6ppt升至25.0%。公司拳头产品精密车床收入24.4亿港元，同比增长26.7%，维持并巩固国内精密车床行业第一的位置。虽然外部环境波动导致2019年上半年订单出现反复，但整体新签订单表现仍好于行业整体。

该行还表示，目前公司出货的5G相关机床主要为试加工测试产品，在今年下半年有望拉动相关产品出货量的增长。当前公司9000台/年产能的利用率接近100%，今年投产的平湖第四厂区将扩产3000台，该行认为2019年公司产能总量有望达到1.2万台/年。