富瑞：予恒安国际(01044)目标价77.7港元 评级“买入”

智通财经APP获悉，富瑞发表研究报告称，预测恒安（01044）上半年纯利18.64亿元人民币，较去年同期的19.47亿元跌约4%，营业额107.41亿元人民币，同比增长6%，纸巾毛利率同比降至25.4%，卫生巾毛利率同比增长至69.5%，每股派息1元人人民币，维持去年同期水平。该行予恒安目标价77.7港元，评级“买入”。

该行还表示，预计恒安国际上半年将录得6%收入增长，主要是受惠于面纸及其化收入贡献增加，纯利则估计同比跌约4%，估计是受面纸毛利率下跌，以及新产品的市场推广开支增加的影响。该行关注传统渠道拓展放缓，卫生巾的销售复苏情况，网上渗透率以及面纸的毛利率视否好过预期。