研究

大和:下调达利食品(03799)目标价至7.1港元 重申“买入”评级

2019年7月16日 11:49:20

智通财经APP获悉,大和发表报告指出,早前参与了达利食品(03799)反向路演,主要针对保质期较短的面包品牌“美焙辰”,该行认为公司估值不高,重申其“买入”评级。受上半年饮品需求弱拖累,将公司2019-21年收入及每股盈测下调2-3%,预计上半年其盈利增长将较呆滞,而下半年可见复苏,目标价由7.7港元降至7.1港元,相当预测市盈率20倍。

该行表示,虽然“美焙辰”较迟进入市场,但公司期望依赖其提升在相关市场的占有率。“美焙辰”的零售价与市场类似产品相近,新品类产品毛利率可较现有产品高3-5个百分点。公司管理层期望到2019年底前分销商可增至1000个,该行指出规模效应对公司而言很重要,因为其物流及营销成本均是固定开支,另外其管理层也期望在年底前将退货率由14%降至13%。

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