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智通决策参考 |(7.15-7.19)忽略噪音和短期扰动

2019年7月15日 06:13:57

【主编观市】

港股上周走出了调整的走势,科创板的提速加上新股密集发行是主要利空因素。不过美联储主席鲍威尔偏鸽证词又给市场带来了信心提振。恒指重回20日均线。从上周五表现看,恒指有一定的企稳迹象。因为美股不断创新高对恒指会有正面刺激,同时中报预告也接近尾声,业绩这块风险在降低。尽管美联储降息引发全球宽松政策对股市有利,恒指也会有积极回应,但还是要小心会有变数。智通财经APP认为本周走势会相对复杂,一方面需要观察关注中国6月经济数据,如GDP,工业增加值,社会性消费品零售总额等等是否好转,同时也要小心外围是否会出现一些意外。从操作的角度,建议以20日均线作为恒指多空的分水岭。

【本周金股】

融信中国(03301)

融信中国上周本栏推荐过,当时有表示“股价的缩量回落提供了很好的介入机会”。目前来看不管是外围环境,还是公司基本面与信息面都非常配合接下来的走势,所以本周继续推荐关注。

在人民币汇率企稳、外围局势出现缓和、美国存在降息以及国内定向宽松的情况下,近期地产股表现非常强劲,部分个股如龙湖地产、华润置地、中国奥园等股价纷纷创下上市以来新高。一些销售增速继续保持高速、高结转金额带来利润高增长,而股价仍旧处于估值底部的地产公司,存在补涨需求。

融信中国是一家从福州走向全国的地产开发商,公司产品定位主要面向以改善型住房为主的中等及高等收入客户群,公司前期主要专注于海峡西岸经济区一二线城市,目前公司已经布局到八大城市群,逐步实现了从单一增长到均衡发展的转变。2014-2018年销售复合增速为 64.34%,2018年公司合约销售额为 1218.8 亿元,超额完成1200亿元的销售目标,年销售额同比增长 73.4%,销售跨越千亿,增速亮眼。2016-2018年,公司权益销售金额分别为246.4 亿元、502.4亿元和 750.0亿元,同比增速分别为107%、104%和 49%,销售权益占比分别为 54%、71%和 62%,三年权益复合增速为 74.5%,2018年公司销售净利率为10.07%。商品房从销售到收入结转一般周期为两年左右,过去权益销售额的高速增长将会带来未来业绩的高速兑现。当前市值仅176亿港元,存在明显低估。

技术上,目前来看股价仍处于底部,并表现出了放量上涨缩量调整的经典走势。目前进入业绩期,建议投资者可以积极关注。

春立医疗(01858)

近期关于国产医疗设备与耗材的行业新闻不断,有两点需要重点关注,一是卫健委连续发文,全面支持推进医疗行业优先使用国产医疗设备;二是高值耗材开始在部分省份进行集采招标试点。从事件的解读方面看是利好国产医疗耗材产业。耗材尤其是骨科耗材,由于属于非标品,不同于药品,很难在全国实行一刀切似的大幅降价。以省为单位招标的进行一方面代表着行业的集中度将进一步向龙头集中,另一方面代表降价幅度有限,降费部分更多的将由渠道商承担,对生产厂家影响有限。

春立医疗为中国领先的骨科医疗器械公司,专注于骨科医疗器械的研发、生产及销售,产品包括关节假体产品及脊柱产品,集团以中国为主要市场,已建立一个庞大的经销网络,遍布中国所有省份、直辖市及自治区。以2018年销售份额计算,春立医疗在国产骨科市场中份额仅次于爱康医疗(01789),处于国产品牌第二位。

7月份以来爱康股价已经走出横盘状态,走势明显转强。春立医疗目前静态PE为20倍,管理层过去曾于公开场合表示未来几年利润复合增速有希望保持在40%左右,若按40%增长计算,今年的PE仅为14倍。在行业集采大幅减价的利空削弱+业绩期+行业龙头爱康医疗股价已经起来的情况下,预计春立股价存在追落后需求。

【产业观察】

7月11日, 国家能源局综合司发布《关于公布2019年光伏发电项目国家补贴竞价结果的通知》,合计规模达22.8GW的3921个光伏项目纳入2019年国家竞价补贴范围。根据国家可再生能源信息管理中心统计,入围的22.8GW竞价项目中,约0.9GW已实现并网,其他21.9GW拟新建,预计绝大部分将于年内建成并网,推动国内需求步入旺季。

根据能源局测算年度补贴需求约17亿元,普通光伏电站平均补贴强度在0.038-0.075元/kWh;全额上网分布式项目平均补贴强度在0.056-0.085元/kWh;余电上网分布式项目平均补贴强度为0.04元/kWh,在上述电价水平下,光伏电站投资回报率均达到10%左右,余电上网分布式电站收益率水平能达到12%以上。因此,在当前补贴水平下,即使后期组件价格维持当前水平,项目建设亦具备明显经济性。

2018年,国内光伏发电量占比仅2.5%,光伏新增发电量仅占全国新增发电量的10.6%,随着经济性的显现,光伏有望在新增发电环节获得更大的份额;从更长期的角度,国内也有望效仿欧美,在存量发电环节实现光伏对煤电等传统电源的替代。中长期看,国内光伏成长路径清晰,新增装机增长空间较大。

据预测2019年光伏发电建设规模5000万千瓦左右,年内可建成并网的装机容量约4000~4500万千瓦,有望超市场预期。

综上,在光伏行业景气向上趋势确定背景下,以下个股值得关注:

保利协鑫能源(03800):单晶硅片龙头厂商,出售子公司有助降低财务成本

信义光能(00968):光伏玻璃市占率约为32%,产能分布具备区位优势,覆盖了全球主要组件厂

福莱特玻璃(06865):光伏玻璃市占率约为15%,还有两座300吨窑炉冷修改造中,产能扩张能见度高。

【数据看盘】

港交所公布数据显示,截至上周五,恒生期指(七月)未平仓合约总数为101530张,未平仓净数25090张,到期日7月30日。

从恒生指数牛熊街货分布情况看,28472指数位置,牛熊分布均匀。本周港股进入中报业绩期,市场逐步开始关注个股中期业绩。港股炒股不炒市,由于成交量稀疏,看好恒生指数横盘震荡。

【主编感言】

近期市场短期波动较大,但是结构新行情还是比较确定。目前从卖方的观点综合来看,普遍认为短期行情波动不会改变大的方向,这个也是本刊的观点。对大部分投资者来说,忽略外部杂音和短期扰动,对业绩确定的行业和个股的挑选才是最重要的。

[免责申明]股市有风险,入市需谨慎。本资讯不构成投资建议,查阅更多资讯请关注智通财经网(http://www.zhitongcaijing.com/)或者在各大应用商店搜索【智通财经】下载最新APP便捷查看。

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