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智通决策参考 |(7.2-7.5)市场重心继续上移,注意风格切换

2019年7月2日 06:37:00

【主编观市】

港股上周先抑后扬,符合周初小心下跌的判断,而对G20的良好预期使得恒指再次冲击60日均线。对于本周行情,市场普遍预期是比较乐观,因为中美首脑会晤取得了积极成果:1)新的3000亿不加了;2)重新可以给华为供货了。因此,市场压抑已久的投资热情被点燃,短期有望继续向上攻击。不过,还是要注意消息面的变化,因为还有待于美国商务部及白宫方面的确认。另外本周美国非农数据及制造业PMI数据很关键,对月底美联储货币政策调整会有较大影响。

从操作的角度看,科技类个股受消息的影响弹性最大,其次是券商类。恒指注意以5日均线作为止盈线。

【本周金股】

【舜宇光学(02382)】

周末最大的消息莫过于G20中美会谈取得进展,特朗普表示,同意允许美国公司继续出售产品给华为,只要不涉及“巨大国家安全问题”。华为作为国内最大的手机品牌,管制的放开有利整个安卓手机产业链,在普涨行情下预计手机产业链板块的上涨弹性优于平均涨幅。

舜宇光学是国内领先的综合光学产品制造商,公司产品主要应用于手机、汽车、相机等消费电子领域。其中车载光学镜头市场占有率连续多年位居全球首位,手机摄像镜头与手机摄像模组市场占有率全球第二。2018年下半年以来,由于手机行业出货量下滑、品牌厂商竞争加剧以及华为手机销售预期下降等综合因素影响下,过去一年股价从高位到现在已经跌去一半。根据Wind的综合预测, PE(2019)预计为22倍,处于过去十年的低位。在车载摄像头市场快速发展,光学领域前景广阔以及行业集中度提升的背景下,舜宇光学作为技术储备全面的优质龙头企业,行业压力的释放有利股价大幅反弹。

【产业观察】

根据中国指数研究院数据,2017年我国物业管理面积达到195亿平方米规模,较2011年增长61亿平方米,2011-2017年复合增速为6.5%,维持稳健增长趋势。2012-2018年全国商品房销售面积由11.1亿平方米增长至17.2亿平方米,2012-2018年复合增长率为7.5%。而房屋竣工面积近年来每年均保持在约 9-10 亿平米量级,这为物业管理行业持续贡献新增规模。

物业管理企业多起源于大型地产开发集团,而地产行业集中度在不断提升,物管企业品牌效应将得到提升。根据中国指数研究院数据,2018 年房地产市场销售金额/面积 CR100 分别达到 66.7%/43.7%,而物业服务行业 2017 年的管理面积集中度仅 31.4%,相比地产行业有较大的提升空间,这也就意味着龙头物管企业还有很大市场开拓空间。

城镇化加速有利于物业管理行业的前景,长远来看,中国的城镇化空间仍然巨大。2018年中国城镇化率约59.6%,且距离美国目前城镇化率82%、日本的91%仍有较大差距。另外,随着我国城镇化进入中后期,居民消费水平不断提升,对小区物业品质以及所提供服务的要求不断提高,也将直接推动物业管理行业发展。

综上,物业管理行业规模大、增速高,具备弱波动式稳定增长穿越周期的能力,以下物管企业值得关注:

中海物业(02669):老牌物管服务商,背靠靠中国海外集团。

碧桂园服务(06098):在管面积增长具备确定性,社区增值服务收入稳步增长。

永升生活服务(01995):近年涉足商办物业管理,给予团队高额股权激励。

【数据看盘】

港交所公布数据显示,截至上周五,恒生期指(七月)未平仓合约总数为107121张,未平仓净数29626张,到期日7月30日。

从恒生指数牛熊街货分布情况看,28543指数位置,牛熊分布均匀。因为上周全球市场都在等G20消息,以确定贸易关系最终走向。周末消息偏中上利好,毫无例外的市场全面向好。“五穷六绝七翻身”正好应对市场消息面支撑,恒生指数本周“屠熊”毫无悬念。港股看涨。

【主编感言】

在G20会谈之后,短期内不会有实质性的利空,所以市场会继续维持重心稳定向上。在目前流动性比较宽松,但是市场对于更长周期的盈利因为外围风险而有所担忧的情况下,市场暂时向上的空间比较有限。市场在近期依然是结构性的机会。有趣的是,目前在必须消费品上的抱团取暖和2018年上半年医药的抱团取暖并没有太大区别。外围风险缓和的情况下,投资风格可能会出现一些变化。

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