德银:下调利丰(00494)目标价至1.3港元 维持“持有”评级

德银将利丰(00494)目标价由1.52港元下调14.5%至1.3港元,维持“持有”评级

智通财经APP获悉,德银发表研究报告,报告指出,将利丰(00494)的目标价由1.52港元下调14.5%至1.3港元,维持“持有”评级,并下调其盈利预测。

该报告表示,2019年将是充满挑战的一年,由于利丰的管理团队重整新的商业模式,加强业务的未来增长(尤其是供应链解决方案),例如整合业务去增加团队(账户管理,业务开发和采购团队),重整将在未来几年持续进行,但2019年将会是重点一年,特别是下半年。同时,在其业务发展部门下,利丰已经与一些新客户签约(每个潜在客户的销售额超过1亿美元),将在2020年对盈利作出贡献。

该行认为,根据6月14日举行的投资者日以及当前的交易环境,降低利丰2019、2020及2021核心经营盈利(COP)分别为14%、10%、6%,另外预测销售额下降3.4%、3.0%及2.6%,预计供应链解决方案运营将在2019年遇到挑战,而物流业务的表现仍然强劲,产品业务受惠于节省成本的经营杠杆而表现强劲,另外,亦调整淡马锡在今半年入股利丰的物流业务21.7%造成少数股权影响。

该行预计利丰上半年核心经营盈利将下降27%至9100万美元,销售额下降5%至56亿美元。

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