研究

中金:下调内银估值预测 H股长期看好招行(03968)

2019年6月5日 11:05:22

智通财经APP获悉,中金发表报告,下调A股和H股中小银行2019及2020年利润预测平均1-2%,并将覆盖银行目标价下调9%(A股)和 6%(H股)。同时下调了5家内银的评级至“中性”,对中信银行(00998)及民生银行(01988)H股投资评级,均由“推荐”降至“中性”。

该行建议目前在银行板块主要配置于农业银行A/H,建行H股(00939)。该行长期看好招行(03968)、宁波银行(002142.SZ)、平安银行(000001.SZ),但考虑到波动性上行且年初至今其股价已有较大涨幅,建议投资者兑现部分收益。

报告指出,人行和中国银保监会于5月24日宣布,鉴于包商银行出现严重信用风险,为保护存款人和其他客户合法权益,决定自5月24日起对包商银行实行接管,接管期限一年。这是自2003年中银监成立以来首次对商业银行实施接管,市场对此事高度关注。该行认为,这标志着金融供给侧改革进入深水区,在打破银行刚兑预期、提示银行交易对手风险方面迈出重要步伐。

中金称,长远而言,这将促进银行业优胜劣汰,风险定价更为合理,也有利于优质银行估值提升。但短期内,中小银行去杠杆进程的加速会带来负债增长乏力甚至收缩的风险,该行下调部分中小银行盈利,并降银行业整体估值及目标价。

对于股票投资者而言,中金认为上述波动性会对市场信心和投资情绪带来负面影响。短期内,建议投资者减少在中小银行,尤其是同业负债佔比较高或估值水平较高的中小银行的头寸。

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