研究

国金证券:首次覆盖信达生物(01801) 未来估值或达300亿元人民币

2019年5月30日 09:31:59

智通财经APP获悉,国金证券发表研报,首次覆盖信达生物(01801),称根据公司在研管线核心品种及已上市品种的拆分和估值,预计公司在仅考虑单药治疗的情况下,合理估值应为200-235亿元人民币。未来考虑联合用药方案及潜在早期临床品种,估值预计可达300亿元人民币。预计2019-2021三年收入额约6.5/16.2/32.1亿元人民币。

报告指出,信达生物是立足全球创新的生物药企业,致力于开发、生产和销售用于治疗肿瘤等重大疾病的单克隆抗体新药,获得全球多家知名创投基金资本支持。

该行还指出,公司在研管线丰富,产品梯队完整,储备双抗等未来品种。公司目前拥有的的在研管线包括PD-1、CD20、VEGF、TNF-α等临床后期重磅靶点,以及临床早期的创新大分子CTLA-4、RANKL、OX40、PCSK9、CD47等创新靶点,同时公司还储备了围绕PD-1/PD-L1开展的双特异性抗体品种,目前处于临床早期阶段。

此外,信迪利单抗获批上市,销售放量较快,期待即将上市生物类似物及未来联合用药方案。公司PD-1品种信迪利单抗已于2018年底获批上市,预计有望参与今年医保谈判,预计Q1销售额约1000万美元(实际销售预计1个月)。另外,公司CD20、TNF-α、VEGF等生物类似物今明两年均有望上市销售,届时将形成PD-1携手三个生物类似物共同销售的市场局面,为公司贡献快速增长现金流,未来存在联合用药临床方案的可能性。

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