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交银国际:升美团点评(03690)目标价至78.4港元 重申“买入”评级

2019年5月28日 11:26:20

智通财经APP获悉,交银国际表示,由于美团点评(03690)今年首季业绩好于预期,微调2019及2020年预期,按照SOTP估值法,目标价由75.5港元上调至78.4港元,对应2019及2020年市销率4.3倍及3.5倍,重申“买入”评级。

交银国际预计,美团2019年外卖单量增26%,交易规模增28%。广告营收带动变现率升至14.6%。今年2季度受旺季带动,估算交易规模及收入同比各增33%及44%,但竞争或导致单均补贴费用增至0.9元人民币每单,暑假或达2元人民币,2019年全年亏损约35亿元人民币。假如竞争不及预期,补贴或许低于假设,亏损收窄。

交银国际称,美团到店/酒旅行销收入带动变现率提升,贡献公司主要利润。新业务战略继续围绕餐饮平台提供服务,摩拜亏损下半年收窄,打车聚合模式在打车业务扩张的基础上不涉及成本增加,该行预计,新业务亏损收窄94亿元人民币。

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