研究

美银美林:微降腾讯(00700)目标价至445港元 重申“买入”评级

2019年5月17日 12:40:14

智通财经APP获悉,美银美林发表报告称,腾讯(00700)指出了数项支持游戏业务增长的措施,包括在首季推出《完美世界》,并在次季推出《和平精英》、通过售卖季票、增值包等逐步变现、以及越来越多游戏看准海外机遇等。该行指出首季游戏方面收入按季升13%,相信新游戏贡献上半年将逐步显现。

该行维持对其手游收入预测大致不变,另一方面预计其广告业务将受数个行业因素影响,包括宏观经济、效果广告供应大以及价格压力等,而针对主要电视剧、节目赞助和品牌广告的监管亦会有影响。该行认为部分属周期性因素但行业供应或需时消化,故将其销售及2020-2021年每股盈利预测温和下调1-2%,目标价由449港元降至445港元,重申“买入”评级,认为下半年手游将现反弹,其利润水平将较广告、金融科技及云业务理想。

该行还表示,今年首季公司收入按年升16%至860亿元人民币,低于市场预期,而毛利率及经调整净利润率分别为47%和30%,好过市场预期。虽然期内现有游戏有升级及宣传活动,PC及手游表现按年跌2%,但大致符合预期。

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