摩通：上调招行(03968)目标价至48港元 评级“增持”

智通财经APP获悉，摩通发表研究报告称，视招行(03968)为行业首选，将目标价上调14%至48港元，维持评级“增持”。此外，将招行2019年至2021年盈利预测分别调高4%、5%及5%，达到909.99亿元人民币、1028.33亿元人民币及1158.35亿元人民币，反映去年第四季及今年首季净息差胜预期，以及不良贷款比率下跌。

报告指出，招行去年第四季及今年首季盈利表现，在净息差支持下，均反映出胜预期的收入势头。由于资产管理业务转型，集团在财富管理产品(WMP)拖累下，费用增长更趋缓和。另外，集团资产质素及拨备改善，也为未来盈利提供缓冲。

报告还称，预料招行由2018年至2021年预测净利及风险加权资产的年复合增长，分别达13%及7%。另外，观乎招行盈利增长往绩及股本回报与同业的差距扩大，将有助其获评级上调。