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时富金融:呼吁买入小米(01810),升目标价至15港元

2019年5月2日 12:40:48

智通财经APP,时富金融呼吁买入小米(01810),目标价由12.4港元升至15港元。

时富金融指出,小米2018年业绩不俗,由于智能手机收入疲软,第四季收入444亿元人民币,同比增长27%,环比下降13%,低于市场预期4%,但以非国际财务报告准则计纯利19亿元人民币,超过市场预期,主要因一次性退税及递延税项资产增加。小米的毛利率为12.7%,高于市场预期为12.2%,可能是由于收入组合改善和保修拨备重估抵销了高库存拨备的负面影响。展望小米将在未来5年内以100亿元人民币投资AIoT(人工智能+物联网),实施智能手机和AIoT的双核战略。

在2018年第四季,该公司的MIUI月活跃用户(MAU)已达到2.42亿元人民币,同比增长42%,受智能手机销量和用户采用率的支撑,特别是在海外市场。截至2018年,MiTV和MiBox的MAU分段达到1860万。截至2018年第四季,该公司有超过1.5亿小米物联网设备(不包括智能手机和笔记本电脑),近230万用户拥有超过5个物联网设备,环比及同比分别增长16%/110%。时富金融认为,其智能手机多品牌战略继续支持其渗透到具有不同价格点的不同用户群,而物联网生态系统并有助于其用户增长。

该报告还提及,小米将受益于其互联网服务增长,收入将主要受到来自MiTV广告、金融服务及其他增值服务之每用户平均收入(ARPU)所推动。同时,小米有意在香港取得虚拟银行牌照,以便于香港发行信用卡,金管局正处理有关牌照申请,预计为未来收入带来催化。另外,物联网和生活方式产品亦将受益于新兴市场的地域扩张及产品类别扩张。

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