野村：中保监加强人寿保险产品监管 预计上市寿险股可受惠

野村报告指出，中保监加强人寿保险产品监管，当中包括提高人寿保险产品的风险保障水平，进一步将人身保险产品主要年龄段的死亡保险金额比例要求由120%提升至160%;要求保险公司不得将终身寿险、年金保险、护理保险设计成中短存续期产品，坚持上述产品的风险保障和长期储蓄属性。要求保险公司合理确定各项产品费用收取，对于利润测试结果显示新业务价值为负的产品不接受审批和备案等措施。

该行表示，下调万能保险责任准备金评估利率上限，有助控制利差损风险，降低负债成本，提高行业稳定性。基于监管政策收紧，相信将释放部份风险及竞争。随着寿险企业增加保障类产品，预计可改善其稳定性及盈利能力，预计所有上市寿险股可受惠此新政，相信来自其他较进取的非上市寿险股的竞争可减少，上市寿险股评级有望上调。

野村认为，新华保险(01336) 得益最大，作为纯人寿险企业，其业务转型至保障类产品的策略清晰，在此投资主题上，是该行首选，目标价看47.33元，评级“买入”。该行对其他上市寿险股持正面看法，基于其估值便宜，受到潜在增长支撑。