小摩：看好内地三大航空股 行业首选南航(01055)

智通财经APP获悉，摩根大通发表研究报告指出，内地航空业具备众多利好发展因素，年初至今内地三大航空股跑赢恒生中国企业指数12至28%。该行把南航(01055)(沪：600029)列为内地航空业股份首选，A股及H股均维持“增持”评级，H股目标价由6.3港元升至8.6港元，A股目标价由8.3元人民币，上调至10.7元人民币。

该行又维持国航(00753)(沪：601111)A股及H股“中性”评级，H股目标价由6.8港元升至10.2港元，A股目标价由7.5元人民币升至10.9元人民币；东航(00670)(沪：600115)H股维持“增持”评级，目标价由5.5港元，上调至6.8港元，A股评级则下调至“中性”，目标价由6.3元人民币升至7.6元人民币。

小摩表示，市场低估2019财年的汇兑收益，虽然该行预期今年人民币汇价升值幅度少于3%，但相对于2018年人民币贬值5%而言，估计今年可取得汇兑收益18至25亿元人民币，接近或高于去年的外汇亏损19亿至24亿元人民币。得益于汇兑收益强，导致去年首季的基数较高，但预料今年首季内地航空企业盈利仍有29至46%的增长，汇兑收益与去年相若。若除去汇兑收益，盈利增长可高达79%至108%。

该行指出，需求依然强劲，CADF税务减免使成本下降，波音737 MAX型号飞机禁飞刺激需求。今年首季营运数据显示，内地三大航空的乘客负载量将有所增长，乘客收益率同时将会上升。