研究

招银国际:香港零售消费料将回升 建议8.3港元买入周大福(01929)

2019年4月24日 12:35:53

智通财经APP获悉,招银国际建议在8.3港元水平买入周大福(01929),目标价9.5港元,止损7.8港元。

报告指出,港股及A股今年升势强劲、香港楼市反弹、中国首季经济胜于预期、中美贸易谈判有进展,都有助香港零售消费回升。上周两家珠宝金饰零售股公布2019财年第四季营运数据,显示同店销售正改善,其中周大福之港澳市场同比增长9%(上季升2%),内地市场增长1%(上季跌6%),表现更胜同业六福(00590)。考虑到去年1-3月之销售基数相当高,今年同期表现已不俗。展望未来几季,随着基数回落,销售增速可望继续改善。

另一利好因素是汇率,若人民币维持于现水平,到7-9月的季度同比将由贬值变为升值2%。市场目前估计周大福2020财年之盈利增长11%。该行认为有上调空间,而预测市盈率约17倍,低于历史平均19 倍,也有上调机会。

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