研究

瑞银:上调嘉里物流(00636)目标价至16.2港元 升评级至“买入”

2019年4月24日 11:56:13

智通财经APP获悉,瑞银发表研究报告,将嘉里物流(00636)目标价由原来的13.6港元上调至16.2港元,并将其投资评级由“中性”上调至“买入”。公司在今年来累升22%后的估值看来昂贵,但认为嘉里物流值得有进一步的再评级机会,因为其资产变现意图有潜力释放更大的价值。

该行认为公司会先派发特别息,然后用作偿还债务,最后是用作投资。同行在过去曾出现过许多不成功的交易,因此乐见公司在并购上抱谨慎的策略。另外,该行将公司2019至2021年的每股盈利预测下调2%,主要是因为基于其物流业务毛利率下降的预期。

瑞银相信,公司宣布剥离两个在香港的仓库,及将旗下Kerry Express (Thailand) Limited分拆是其资产变现的潜在突破,预计公司在未来两年有希望从处置两个香港仓库获得20亿元收益,并从分拆Kerry Express (Thailand)上市中释放约60亿元价值,以及有机会从剥离剩余的7个香港仓库中释放90亿元。

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