研究

花旗:升青岛啤酒股份(00168)评级至“中性” 目标价升至43.52港元

2019年4月12日 11:07:16

智通财经APP获悉,花旗发表研究报告,将青岛啤酒股份(00168)的投资评级由原来的“沽售”上调至“中性”,目标价由原来的25.89港元上调至43.52港元。

该行表示,公司最近将策略由“规模增长”转向“质量/盈利增长”,再加上两大中国酿酒商—青岛啤酒及华润啤酒(00291)正减少折扣,因此对中国啤酒行业的前景更正面。不过,该行仍偏好润啤多于青啤。

该行没有给予公司“买入”评级,是因为其“振兴沿海,提速沿黄,解放沿江,做大大山东基地圈”的计划在没太大的销售开支下,似乎过于进取。过分扩大某单一主要品牌去覆盖内地各细分市场及年龄层,并不是长远的方法。

另外,公司最近的股价升势,反映市场或高估增值税下调所带来的好处。因为部分利润或用于品牌及渠道,而不是全部由公司保留。

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