研究

大和:重申中国铁塔(00788)“沽售”评级 目标价为1.36港元

2019年4月10日 11:08:41

智通财经APP获悉,大和发表研究报告,重申中国铁塔(00788)“沽售”投资评级,12个月目标价为1.36港元。

报告指出,中国铁塔在过去两日股价累升14.1%,主要是因为有市场消息指公司正扩大与中国广播电视网络集团(CBN)合作,包括提供基础设施租赁服务;大股东进一步增持股份引发正面投资情绪;有消息称公司与华为合作,以创新的低成本方案解决5G基站高耗电的问题。

在上述的三个原因中,该行相信若与CBN合作的消息真确,这将会是公司最重要的发展项目,因为CBN拥有700MHz频谱,并曾表明有意进入无线市场。虽然此合作可被视为CBN进入5G市场的前奏,但现时就此作评估仍言之尚早,因为仍不清楚CBN是否具备足够的财政及基础设施条件在5G市场竞争。

该行了解到,CBN曾与中信国际电信(01883)组成合资企业聚焦4G市场,但没有取得重大的进展。

从表面上来看,该行认为与CBN合作的消息对中国铁塔而言是正面的股价催化剂,但由于中国铁塔的EV/EBITDA及PBV估值目前相当高,因此若要确定中国铁塔的股价前景,其与CBN合作的细节将起到至关重要的作用。

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