研究

瑞银:降招商局港口(00144)评级至“中性” 下调目标价至18.3港元

2019年4月9日 11:06:53

智通财经APP获悉,瑞银发表报告指,将招商局港口(00144)评级由“买入”降至“中性”,目标价由21.6港元下调至18.3港元。

报告指,由于招商局港口现时估值,等于2019年预测市盈率14倍(接近其5年平均数),预料市场已反映贸易战降温,以及来自前海土地发展的潜在收益(如:2019年预测派特息)。该行估计吞吐量增长胜预期及关税上调(现时料不上调),将可带来潜在的上升机会。不过相信吞吐量增长疲弱及发改委减关税,均导致下跌风险增加。

报告显示,公司2018年业绩逊预期,将其2019至2021年每股基本盈利预测调低31%至37%,反映其持有上海国际港务(SIPG)之盈利修订(占招商局港口2019年经常性溢利72%);出售深赤湾并无获得盈利贡献;更高的利息支出。该行对内地港口吞吐量预测更保守。

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