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美债市场闪现衰退信号,联储再次降息救市可能性增加

2019年3月26日 08:41:56

智通财经APP获悉,上周五,欧美股市突然大跌,债劵市场闪现经济衰退警告。道指大跌1.77%、标普500重挫1.90%,纳指跌幅2.50%,恐慌指数VIX狂飙逾20%。

本周一,股市和债券之间的脱节相当剧烈。道琼斯指数的交易持平在100点,该指数上涨了16点,收于25516点。债券市场的交易却呈保守趋势,长短期债劵的收益率纷纷下跌。

不仅仅是美国,德国10年期国债收益率降至-0.03%。与此同时,交易员押注今年美联储降息至少25个基点,明年降息超过2个基点。与去年年底相比,这是一个巨大转变,当时市场仍预期利率将上调,而美联储则预测将上调三次。

美债的收益率出现倒挂,长期利率水平低于中短期利率水平,市场恐慌加剧,因为这个信号通常被认为是未来经济衰退的最佳预测因素。本周一时,3个月期美国国债的收益率为2.44%,高于10年期国债的收益率。10年期国债的收益率跌至2.38%,创下2年多来的新低。

另一个令人担忧的迹象时,美国10年期国债收益率下滑至2.4%以下,与联邦基准利率(2.25%-2.5%)大致相同,但2年期国债收益率为2.24%,远低于基准利率。

加拿大蒙特利尔银行美国固定收益策略师Jon Hill表示:“10年期国债收益率倒挂,这预示着未来利率有可能下降,美国经济进入衰退周期的风险加大。”他补充道:“股市正在大步前进,美联储正在使用一切可用手段来支持美股,很难说这是否足够。”

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不过,Jon Hill认为,本周市场的波动更多是因为技术信号和短期挤压,而不是对经济衰退的真正担忧。

美联储于上周三公布了今年不加息的预测。美国银行(Bank of Amer)短期美国利率策略主管马克卡巴纳(Mark Cabana)表示“市场不仅关注美国的基本面,还关注中国正在发生的事情、世界其他地区正在发生的事情以及政治不确定性的可能性有多大,无论是通过贸易政策还是其他方式,这种不确定性有多大可能持续下去并引发衰退。”

债劵的收益曲线倒挂并不一定意味着经济衰退即将到来,但随着经济衰退信号开始闪现,市场参与者和配置资本的人们应变得更加谨慎,因为经济衰退的可能性增加。值得注意的是,历史数据显示,在过去的50年间,一共发生过6次三月期美债收益率超越10年期美债收益率的情况,经济平均在利率释放倒挂信号后的311天后陷入衰退。

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