研究

花旗:维持中国电力(02380)“买入”评级 目标价下调至2.18元

2019年3月25日 17:04:47

智通财经APP获悉,花旗发表研究报告称,中国电力(02380)去年纯利同比升38%至10.98亿元人民币,符该行预期,但低于其他券商预期8%,相信受水电站盈利贡献减少拖累,主因雨量下跌及费率下跌。公司去年派息为0.11元人民币,同比升35.8%,派息比率亦升17个百分点至98%。公司表示未来三年派息稳定,目标今年派息比率不低于50%;去年股息回报率达6.8%并具可持续性,此较为吸引。

该行予公司“买入”评级,以反映利用率上升,煤价成本下跌及股息率吸引。因应去年末负债比率升至147.2%,资本开支于今年将减少13.5%。花旗降中国电力今明两年纯利预期5至7%,以反映更多的融资成本,目标价由2.2元降至2.18元,相当于今年预测市账率0.5倍。

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