美银美林：升新华保险(01336)目标价至45.62元 评级“买入”

智通财经APP获悉，美银美林发表报告称，新华保险(01336)2018年盈利同比增47%至79亿元人民币，低于该行及市场预期的84亿元人民币。不过去年新业务价值(VNB)同比升1.2%，较该行预期的下跌4.7%为佳，相信是受到利润率增加所推动。整体而言，公司去年下半年盈利稳定，同比仅跌1%，而去年第四季股市出现调整，亦无录得重大投资减值。

报告称，虽然去年下半年中国750日国债收益率上升4点子，但新华保险储备仍增加50亿元人民币。理论上，当国债收益率上升时，人寿险企是不需要增加储备。因此，就算将来其储备减少时，相信新华保险已具有缓衝空间去管理盈利表现。该行将新华保险目标价由38.5元升至45.62元，重申H股评级“买入”。