瑞银:升恒安(01044)目标价至60.46元 维持“沽售”评级

升恒安目标价至60.46元 维持“沽售”评级。

智通财经APP获悉,瑞银发表研究报告称,恒安(01044)去收入同比升13%,高于市场预期6%,纯利升3%,符市场预期;毛利率跌360点子,主因木浆价格压力,部分抵消分销及行政费用减少。虽然纸巾和卫生巾业务息税前利润(EBIT)于去年下半年维持稳定,但因竞争加剧等因素仍存,故维持对公司看淡,评级“沽售”,目标价则由55.18元升至60.46元,以反映最新盈利预期。

该行称,调查显示投资者对公司的情绪都由中性转负面,因卫生巾市占率和盈利能力、木浆价格成本、纸巾盈利能力、产品创新等都是公司面对的问题。瑞银又指,因妇女人数减少,料内地卫生巾行业未来将面临零增长,亦将令行业竞争加剧;纸巾方面,预期木浆成本压力会于今年有所缓和,此将导致市场竞争进一步加剧。

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