小摩:上调奥园(03883)目标价至10.5元 评级“增持”

上调奥园目标价至10.5元 评级“增持”。

智通财经APP获悉,摩通报告称,奥园(03883)过去两周股价飙升19%,不过由于现时市场对其盈利预测仍然低,相信未来盈测会约续获得上调。集团的城改项目料成为今明两年潜在的盈利上升动力,集团的2019年-2021年盈利年复合增长率达46%,是内房行业中最强,现时市盈率5倍,估值仍然吸引。该行视奥园为新兴发展商首选,将目标价由9元上调至10.5元,相当于今年预测市盈率6倍,评级“增持”。

集团2019年的销售目标为1140亿元人民币,假设是基于集团1,900亿元人民币的可售资源中,售尽率约为65%。该行认为可销售资源仍有上升空间,因为集团的城改转让项目可能带来新土地,以及内地潜在放宽价格限制;同时内地三及四线城市的销情较预期好,亦有机会推高售罄率。因此该行料集团今年销售增长至少达30%,优于同业约15%的增长率。另外,集团在过去的叁年间,最终全年销售都能够较塬先目标高出至少25%。

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