研究

野村:维持新秀丽(01910)“减持”评级 目标价21.5元

2019年3月14日 11:10:45

智通财经APP获悉,野村发表研究报告称,新秀丽(01910)去年纯利同比跌29.2%。至2.37亿美元,若扣除非经常性及非现金项目,经调整纯利则升12.2%,至2.95亿美元。不过,由于公司年初至今销售增长放缓,维持对其“减持”评级,目标价为21.5港元。

新秀丽去年第四季销售增长由第三季的5.2%,放缓至4.3%,野村引述管理层于电话会议中称,首季至今销售进一步减慢,料表现持平,甚至录轻微跌幅。该行原先预计,新秀丽今年收入增长6﹒2%,但现正检视会否下调盈测。

该行认为,今年新秀丽毛利率将面对挑战,因Tumi对毛利率带来的利好作用或消煺。而集团有机会于今年下半年再进行收购,虽然其净杠杆比率已由2﹒74倍降至2﹒45倍,该行质疑,2016及2017年分别收购Tumi及eBags后,是否有需要在短时间内再之收购,影响资产负债表。

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