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苹果(AAPL.US)头戴装置更新,哪些公司有望受益?

2019年3月13日 22:05:38

本文来自微信公众号“ 天风国际”,作者为郭明錤,本文观点不代表智通财经观点。

预测更新:Apple头戴装置规格、使用情境与供货商更新。

本报告提及的公司:长盈精密 (300115.SZ)、扬明光 (3504.TW)、Apple (AAPL.US)。

Apple可能将推出支持AR与VR的MR专用装置,提供虚实整合 (Click-and-mortar) 使用者体验,并预期未来可以此建构创新O2O (online-to-offline) 商业模式。我们在先前报告预测 (3月8日「苹果研究:头戴式AR装置最快于4Q19量产,为AR产业重要里程碑」) Apple将在4Q19–2Q20推出AR头戴装置,我们略微调整预测并相信此装置可提供MR (AR+VR) 体验,我们也相信外观设计较像是头盔,而非市场期待的眼镜。我们认为此头戴装置提供的MR体验建构在视讯透视 (VST;Video see-through) 系统上,主因是光学透视 (OST;Optical see-through) 系统仍有许多技术瓶颈 (如:光波导 (Waveguide optics)、偏振分光器 (Polarized beam splitter)、眼球追踪 (Eye-tracking) 等)。

Apple头戴装置可望强化Apple ARKit生态体系与提供更佳MR/AR/VR使用者体验,有利于竞争优势。目前MR推广最大挑战之一在于欠缺合适的硬件装置,我们预期Apple的头戴装置拥有更佳设计,故能强化ARkit生态体系与改善使用者的MR/AR/VR体验 (目前最大使用者行为的问题是,使用者须持续手持iOS装置才能使用MR/AR应用,使用时间久容易疲累)。我们也相信,App Store既有由ARKit开发的MR/AR应用,也有助于推动Apple头戴装置出货。

长盈精密可能为Apple头戴装置机构件供货商。我们认为此公司也可望受益于:(1) Apple MacBook D件供应份额提升与ASP更高的潜在A&C件订单、(2) 折迭机的铰链转轴潜在订单、(3) 未来5G手机机壳金属件附加价值提升。

扬明光可能为Apple头戴装置光学件供货商。我们认为此公司也可望受益于:(1) 智能型家用LED投影机客户持续出货成长 (如:极米)、(2) 监视器订单出货成长、(3) Microsoft和Kroger未来商店潜在订单。

投资建议:我们正向看待Apple头戴装置的出货动能。长盈精密与扬明光为MR头戴装置关键供货商。

风险提示:新产品生产递延、因美中贸易战导致需求低于预期、供货商的非Apple头戴装置业务成长不如预期。

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