大和调低康师傅(00322)评级至“卖出” 目标价6.5元

大和调低康师傅(00322)评级，由“持有”降至“卖出”，目标价维持6.5港元。

大和表示，康师傅半年盈利按年跌65%，第二季跌幅扩大87%，差过其预测，主要受方便面毛利率下跌以及财务开支增加拖累。同时上半年有效税率亦大幅上升，因为部份亏损厂房不再受惠退税。

大和估计，康师傅今年下半年及2017年方便面的毛利率会进一步下跌，因为棕榈油成本上升，料需时一至两年才可重拾方便面收入，因此大和维持2016-2018年收入预测不变，但调低2016-2018年每股盈利预测2-18%，2016年每股盈利预测现降至0.038美元，料2017年及2018年才回复增长动力，但主要因为缺乏一次过开支以及较低基数，因此仍降低大和评级。