研究

小摩:降高鑫零售(06808)目标价至9.5元 评级维持“增持”

2019年3月5日 10:50:38

智通财经APP获悉,小摩发表研究报告,对高鑫零售(06808)未来一年的投资感到乐观,相信其举措能带动收入增长,维持高鑫零售“增持”投资评级,但目标价由原来的11元下调至9.5元,并指估值尚未反映新零售业务。

小摩认为,高鑫零售(06808) 2018财年业绩令人诧异,在于同店销售表现较预期弱。2018下半年毛利增长表现不错,主要受惠于公司在新零售业务方面的有序投资;由于新增店数目及装修减少,令资本开支下降;以及通过增加租金收入来改善毛利率。
展望2019年,该行预期高鑫零售会面对一些毛利压力,因为公司在店铺及新业务的投资会增加,虽然公司的毛利率持续扩张及整合“欧尚”带来的协同效应,对毛利压力料有所缓冲。该行又指,若公司2019财年的收入没有回复增长,盈利可能会出现下滑。


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