车市销售数据背后的“大萧条”

汽车行业真的江河日下了吗？

智通财经APP了解到，近日汽车工业协会发布汽车1月份的销量情况，汽车销量236.7万辆，同比下滑15.8%，其中乘用车销量202.1万辆，同比下滑17.7%，这是继2018年9月份以来，连续5个月销量双位数下滑，车市消费惨淡。

在销量低迷的情况下，资本市场作出了反应，根据富途牛牛的汽车股指数，2018年全年该行业指数回调了43%，如果按照回调20%算进入技术性熊市的话，2018年6月份开始，该行业就已经踏入了熊市，下半年汽车销量持续萎靡加大了汽车股的跌幅。

进入2019年，该行业板块出现局部反弹，迄今为止反弹了17.5%，受益于大盘向好，即使1月份出现销售不佳，也没出现较大的回落，不过未来反弹持续与否，就要看2019年的汽车行业是否转暖了。

行业好不好还是要看参与者的具体表现，各汽车制造商1月份销量数据基本出来了，我们以此为出发点，看看各大车企具体情况，包括产品、销量以及市场，判断后期行业销量能否有效改善。

自主品牌：吉利最出彩

智通财经APP了解到，汽车行业销量持续不理想，参与者表现分化。2019年1月份，大部分制造商销量均出现了较大幅度的下滑，但部分公司实现正向增长，比如比亚迪（01211）、吉利（00175）和长城汽车（02333），受制于行业影响，这三家车企仅实现单位数增长。

以下为智通财经整理的7家主流的汽车制造商在1月份的数据：

2019年1月份对比2018年1月份的数据，各大车企不管是从同比数据还是环比数据，差距都挺大的。2018年1月份，大部分车企同比都实现了双位数增长，其中吉利和上汽自主品牌增速分别达51%和81.37%，而2019年1月份则相反，大部分车企录得双位数下跌，增速最大的为比亚迪，增速仅为3.74%。

实际上，2018年的车市在下半年才开始出现负增长，从单位数负增长到9月份的双位数负增长，并延续到2019年。从参与者上看，表现强势上汽自主在19年1月份销量下滑17.84%，广汽自主更是下滑44.64%，但吉利仍获得正增长，为2%。从环比数据看，吉利无疑是最出彩的，1月份录得69.7%的高增长。

自主品牌格局再次分化，比亚迪及吉利强势未改，而长城汽车因哈弗销量上来了，加上新增的品牌车，看起来数据还不错，但实际却隐含危机，其WRY系列合计销量仅10167辆，同比下滑49.89%，原品牌VV5和VV7销量合计下滑近八成。上汽和广汽1月份表现低迷，在整体存量市场下降的情况，各大车企竞争加剧。

合资品牌：广汽丰田一枝独秀

广汽、上汽、长安、东风以及北汽这些车企除了自主品牌外，还有合资品牌，而在车市低迷的情况下，合资品牌表现也出现了分化，日系车表现理想，其他国系很糟糕。2019年1月份，日系广汽丰田录得非常不错的成绩，同比增长达74.82%，广汽本田和东风日产也实现正增长，同比增长1.6%和5.13%。

美系车和欧系车出现了较大幅度的回落，1月份，美系长安福特销量同比下滑达70%，上汽通用销量也下滑了10.96%，而欧系东风雷诺销量下滑66.33%，上汽大众销量下滑11.18%，神龙汽车销量下滑63.11%，北京奔驰和华晨宝马并未有1月份的数据，但从去年12月份数据看，预计不会很差。

以下为智通财经整理的16家主流的汽车合资制造商在1月份的数据：

从市场份额上可以看到，除了德系车和日系车，其他国系车市场份额均下降了。2019年1月份，自主品牌市场份额41.2%，下降了2.3个百分点，美系车10.1%，下降了0.7个百分点，韩系车3.1%，下降0.6个百分点，法系车0.8%，下降了0.9个百分点，而日系和德系分别为21.3%和22.8%，分别上升了4.2个百分点和0.4个百分点。

车市低迷，自主品牌不好过，合资品牌也不好过，自主品牌吉利和比亚迪较为强势，而合资品牌主要是日系车较为强势，且日系车大都为中低端价位，和比亚迪及吉利主流车型构成强烈的竞争。在存量竞争下，要获得替代的市场份额需要过硬的产品实力。

低迷车市下的优胜劣汰

值得注意的是，2019年首月整体的汽车销量虽然下行，但新能源汽车却逆势增长，新能源车1月销量9.6万辆，同比增长138%，其中纯电动7.5万辆，同比增长达179.7%，插混动2.1万辆，同比增长52.5%。按动力系统差异，分为新能源车和传统燃油车，在销量下行下，新能源车仍逆势高增长说明了存量替代加速。

实际上，强势的自主品牌均在新能源领域根深蒂固，比如比亚迪作为新能源汽车的龙头，此次获得销量正向增长受益于新能源车。1月份，比亚迪新能源汽车销量28005辆，同比增幅高达292%，市场份额29.2%，而吉利销量9022辆，市场份额9.4%。一直是销量亚军的北汽新能源出现了异动，1月份销量仅为4512辆，同比下滑43.66%，市场份额为4.7%。

智通财经APP曾在2月20日出了一篇《新能源汽车逆势高增长，盈利“C位”花落谁家？》的报告，谈到新能源汽车的机会以及获得收益的强势车企，比亚迪作为龙头是最先受益的一只标的，在未来月份的存量替代市场中，销量强势预计不会改变。

未来的汽车竞争焦点将会转到新能源领域，虽然车市下行，但新能源汽车仍存在较大的增量市场，主要是部分城市强制推广及应用产生的市场，而燃油车已经进入去存货的阶段。2019年1月汽车经销商库存系数为1.40，同比下降12%，环比下降19%，经销商压力有所缓解，但后续仍有压力。

此前国家发改委等十部委联合发布方案提振汽车消费，促进农村汽车更新换代，已有部分车企响应国家号召。比如长安汽车率补贴6款欧尚车型，一汽大众推出“一成首付购新车”和“最高万元报废补贴”，其他车企，比如长城、奇瑞、吉利等车企也准备启动“汽车下乡”。实际上，汽车下乡主要还是消化掉燃油车的存货，以降低新能源替代的下行风险。

综上看来，新能源汽车是机会，农村市场也是机会，但新能源有行业痛点，农村有购买力痛点，2019年的车市仍可能持续低迷。但在低迷车市下，强势品牌脱颖而出，自主品牌比亚迪及吉利，合资品牌广汽丰田、北京奔驰及华晨宝马，这些车企在后续的月份中或将延续历史的强势。