研究

大摩:降汇控(00005) 、恒生(00011)及中银(02388)目标价 但均重申“增持”评级

2019年2月15日 14:10:00

智通财经APP获悉,摩根士丹利发表研究报告称,基于市场对经济、利率及资产质素环境忧虑,该行表示恒生银行(00011)及中银香港(02388) 于今年第四季业绩表现较差,预计汇丰控股(00005) 或会相对较佳。利率前景已经改变,将持续影响银行的净息差表现,但基于总体经济稳定,或有助信贷增长、股本回报率回升,该行对金融板块重申“增持”投资评级。

该行称,从利率期货显示至今年年底美国联邦基金利率为2.4%,香港同业拆息已见回落,为反映息率较低环境下,决定下调汇控、恒生银行及中银香港于2019年至2020年每股盈利预测,汇控2019年及2020年盈利预测各下调4%及8%,恒生银行及中银香港(02388) 2019年及2020年盈利预测均下调7%及8%。

大摩重申汇控、恒生银行及中银香港均为“增持”评级,但调降汇控目标价由82元至79元,此相当预测2020年有形市账率1.3倍;该行将恒生银行目标价由242元降至220元,此相当预测2020年市盈率15倍;将中银香港目标价由39元降至37元,此相当预测2020年市盈率11倍。

该行表示,中银香港估值仍吸引,现价低于长期平均水平,如果中国经济回稳,中银可获市场重估。该行称,恒生及汇控也潜在获重估机会,有关催化剂是较佳的净息差、贷款增长及市场活动。

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